什么是“复权”？为什么要处理价格断层
在股票市场中，上市公司经常会进行分红（派发现金）或送转股（增加股本）。这些行为会导致股价在除权除息日出现非市场交易引起的“跳空”。
举个通俗的例子：假设你持有一张面值100元的购物卡，里面余额100元。现在商家搞活动，把你的卡拆成两张50元的卡，总价值还是100元。如果只看单张卡的面值，似乎从100元跌到了50元，但这并不是因为你亏损了，而是计价单位变了。
在股市中，如果不处理这种因公司行为导致的价格变化，K线图会出现巨大的向下缺口，均线系统断裂，技术指标（如MACD、KDJ）也会随之失真。复权的目的，就是消除这些非市场因素造成的价格断层，让历史价格序列保持连续性和可比性。
前复权和后复权到底差在哪，为什么重要
很多新手投资者在使用看盘软件或量化回测工具时，常常困惑于该选“前复权”还是“后复权”。理解两者的核心区别，是进行有效技术分析和策略回测的前提。
1. 前复权：站在现在看过去
定义：以当前最新价格为基准，将历史价格按比例向下调整。
特点：
- 现价真实：当前的K线价格与实际交易价格完全一致。
- 历史压缩：早期的历史价格会被大幅压低，甚至可能出现负数（如贵州茅台的前复权早期价格）。
适用场景：
- 技术分析：由于保持了价格的连续性，均线、布林带等技术指标计算准确，适合观察短期趋势、支撑位和压力位。
- 实盘交易参考：因为现价是真实的，便于判断当前的买卖点位。
2. 后复权：站在过去看现在
定义：以上市首日价格为基准，将后续价格按比例向上调整，累加分红和送股收益。
特点：
- 历史真实：早期的历史价格与当时实际交易价格一致。
- 现价放大：当前的显示价格通常远高于实际交易价格，因为它包含了历年所有的分红和送股增值。
适用场景：
- 长期收益评估：能直观反映一只股票从上市至今的累计涨幅。例如，某股票后复权价格显示为5000元，而现价为100元，说明其长期累计回报极高。
- 价值投资分析：适合评估长期持有策略的真实回报率，不受除权缺口的干扰。
3. 为什么这个区别至关重要？
在量化选股和策略回测中，选错复权方式可能导致严重偏差：
- 信号失真：如果策略包含“股价低于10元买入”这样的绝对价格条件，使用前复权可能永远触发不了信号（因为历史价格被压得很低），而后复权则可能频繁触发。
- 收益率计算错误：不复权数据直接计算收益率会忽略分红收益，导致回测结果偏低；而混用前后复权数据（如用前复权出信号，后复权算净值）会导致绩效评估彻底混乱。
如何在多市场量化工具中正确选择？
在使用本平台的量化回测功能时，建议遵循以下原则：
- 做短线技术分析：请选择前复权。确保均线平滑，形态识别准确。
- 做长线价值回测：请选择后复权。确保累计收益率反映真实的复利增长。
- 避免混用：在整个回测周期内，保持数据口径的一致性。不要在中途切换复权方式。
理解前复权和后复权的差异，不是为了预测股价涨跌，而是为了更客观地还原历史数据，从而构建更稳健的分析框架。只有数据干净，策略逻辑才能清晰。
常见问题 FAQ
Q1: 不复权数据有什么用？
A: 不复权数据展示的是历史上每一天的真实成交价格。它适用于需要精确匹配历史特定价格点位的场景，或者用于研究除权缺口本身的形态理论（如缺口回补），但不适合直接用于计算长期收益率或常规技术指标分析。
Q2: 为什么有些股票前复权后历史价格是负数？
A: 这是因为该股票累计分红的现金总额超过了其上市初期的股价。前复权是将历史价格向下调整以匹配现价，当调整幅度极大时，早期价格就可能变成负数。这并非数据错误，而是数学计算的结果，表明该股长期分红丰厚。
Q3: 量化回测时应该默认用哪种复权？
A: 大多数量化平台默认提供前复权数据，因为它更适合通用的技术策略回测。但如果你关注的是长期持有收益或股息再投资策略，建议使用后复权数据，或在计算收益时手动加入分红因子。
Q4: 复权会影响成交量吗？
A: 是的。标准的复权处理不仅调整价格，还会调整成交量，以保持“金额=价格×成交量”的逻辑一致性。在前复权中，历史成交量通常会相应放大，以反映当时的实际交易规模相对于当前股本的比例。