為什麼看股票軟體時，K線圖會突然「斷崖式」下跌？
許多投資新手在查看長期走勢圖時，常會發現股價在某一天突然大幅跳水，但新聞裡並沒有利空消息。這通常是因為公司進行了分紅、送股或配股等權益分派，導致股價在除權除息日出現非市場因素的價格跳變。
為了消除這種因會計處理帶來的「噪音」，讓歷史價格序列保持連續性，金融數據處理中引入了「復權」的概念。對於使用量化選股工具或進行技術分析的用戶來說，理解前复权和后复权到底差在哪，为什么重要，是確保分析結果準確的第一步。
核心區別：基準點的不同
我們可以將復權理解為調整價格坐標系的「錨點」。兩者的本質區別在於以哪個時間點的價格為基準：
- 前復權（Forward Adjustment）：以「現在」為基準，調整過去。
它保持當前最新股價不變，將歷史價格按比例向下壓縮。這就像是用現在的鏡頭去回顧過去，把過去的價格「打折」，使得整條K線圖在視覺上是連貫的。 特點：當前價格等於真實市場價；歷史價格可能低於發行價，甚至出現負值（極端情況下）。 適用場景：技術分析。因為均線（MA）、MACD、布林帶等指標對價格的連續性非常敏感，前復權能確保指標計算不因除權缺口而斷裂或失真。
- 後復權（Backward Adjustment）：以「過去」為基準，調整現在。
它保持上市首日或某一歷史基準日的價格不變，將後續的價格向上累加。這就像是站在起點看終點，把歷年來的分紅和送股價值都加回到當前價格上。 特點：歷史價格等於真實交易價；當前價格通常遠高於市場現價（例如某股現價100元，後復權價可能顯示為5000元）。 適用場景：長期收益評估。它能真實反映投資者從上市至今持有該股票的累計回報率，包含股息再投資的複利效應。
為什麼這對量化回測至關重要？
在量化選股策略的回測過程中，數據口徑的選擇直接決定策略信號的有效性。
假設一隻股票從100元除權到80元，若不復權，系統會誤判為單日暴跌20%，從而觸發錯誤的「止損賣出」信號。若使用前復權，價格曲線平滑過渡，技術指標保持連續，策略能正確識別趨勢而非噪音。反之，若你要測試一個基於「長期累計漲幅」的價值因子，後復權數據則能提供更真實的資產增值路徑。
簡單總結：看趨勢、做短中線技術分析，請選前復權；算總賬、看長期真實回報，請選後復權。
如何在平台中正確使用？
在本平台的量化回測模組中，我們建議用戶根據策略類型選擇數據源：
- 技術指標類策略（如均線交叉、動量策略）：務必勾選「前復權」，以保證指標計算的數學邏輯一致。
- 基本面長週期策略（如高股息累積回報）：可參考「後復權」數據來評估歷史最大回撤與累計收益。
- 注意：切勿在同一個策略中混用不同復權方式的數據，否則會導致信號錯位。
理解這兩者的差異，並非為了預測股價漲跌，而是為了讓我們的分析工具更精準地還原市場真實波動，避免因數據失真而產生誤判。